世界银行的贵金属分析师表示，未来18个月，黄金价格前景偏向上行，而白银和铂金预计将在2026年之前延续其近期的强势。

世界银行前景预测组的高级经济学家Jeetendra Khadan和研究分析师Kaltrina Temaj写道，“贵金属价格在2025年上半年飙升至历史新高，这是在2024年上涨20%的基础之上，这轮涨势由黄金引领，在地缘政治紧张局势加剧和经济不确定性高企的背景下，金价在6月中旬逼近历史最高点。”

他们补充说，白银和铂金也录得了强劲的涨幅，预计其价格将在2025年和2026年保持高位。

分析师们指出，在2025年前六个月，黄金价格上涨了近25%。“近期的价格上涨是由在政策高度不确定和地缘政治紧张局势加剧的情况下强劲的需求所驱动。2025年第一季度，黄金交易所交易基金（ETF）的资金流入急剧回升，将投资需求推至2022年以来的最高水平。央行的购买继续提供支撑，反映了其储备管理策略。”

作者们写道，预计近期强劲的需求将持续，受全球不确定性和地缘政治风险高企的支撑，“预计2025年黄金价格将上涨约35%（同比），然后在2026年温和回落，因为一些普遍存在的不确定性开始减退，”他们说。“尽管如此，预计到2025-26年，黄金价格仍将远高于历史常规水平——比2015-19年的平均水平高出约150%。前景风险偏向上行，地缘政治发展预计仍将是不确定性的主要来源。”

白银也保持了其2024年的强劲势头，在2025年上半年上涨了近20%。“尽管白银价格涨幅强劲，但金银比在2025年初进一步攀升，高于其10年平均水平，延续了其稳步上升的趋势，”他们指出。“这部分反映了在不确定性和地缘政治紧张局势加剧的情况下，黄金作为避险资产的相对需求更强。”

展望未来，世界银行预计白银需求将保持强劲，这得益于这种灰色金属作为工业投入品和避险资产的双重角色。

“加剧的经济和地缘政治不确定性可能进一步增强白银在投资者中的吸引力，”分析师们说。“在供应方面，受矿山产量扩大的推动，预计2025年全球产量将稳步上升。占全球供应约20%的回收量，在2024年增长6%之后，预计将保持平稳。总的来看，坚挺的需求预计将使2025年白银价格上涨17%（同比），并预计在2026年再上涨3%。”

而铂金是最新加入这轮涨势的贵金属，其价格在2025年上半年飙升近30%，达到十多年来的最高水平。

“这轮涨势在很大程度上是由供应收紧所驱动，矿山产量预计将下降，并在今年达到五年来的低点，”他们写道。“回收量的温和增长预计只能部分抵消缺口，而地上库存将急剧下降。”

然而，世界银行预计铂金需求将出现显著下降，主要来自汽车和工业领域，这两个领域合计占全球铂金用量的近三分之二。

“尽管总体需求疲软，但供应限制预计将支撑价格，预计2025年将上涨10%（同比），并在2026年再上涨2%，”分析师们说。

展望未来，世界银行认为黄金价格有望创下有记录以来的最高年均价。“在需求坚挺的支撑下，白银价格预计将进一步上涨，而紧张的供应状况将继续支撑铂金价格，”分析师们说。“然而，全球紧张局序的进一步升级可能将黄金价格推高至当前预测之上，而弱于预期的工业活动则可能抑制需求，并将白银和铂金价格拉低至当前预测之下。”